黄金价格能否止跌回升

2022-07-29 15:47发布

  今年以来,受疫情起伏反复、国际地缘政治冲突与美联储货币政策调整等多重因素叠加影响,黄金价格波动明显。自3月份创下2070美元/盎司的高点后,国际金价一路震荡下跌。截至7月20日,纽约商品交易所黄金期货价格收于每盎司1694.3美元,创下近10个月新低。不过,最近几天稍有回升。

  黄金是传统的避险资产,俄乌冲突爆发后,市场对金价上涨预期较高。而现实情况是,在国际金价飙升至每盎司2000美元上方后就开始一路下跌。业内人士普遍认为,影响黄金价格涨跌因素较多,二季度以后,市场关注焦点转至美联储加息,伴随美国通胀不断走高,加息预期及力度逐步强化,美元指数强势上涨,在很大程度上导致了金价下跌。

  光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,今年2月末,地缘局势紧张和美国高通胀预期一度提振黄金投资需求,但进入3月份,美联储政策急转弯导致美债利率飙升,一定程度上开始削弱黄金的吸引力。同时,在美联储加息预期下,美元流动性趋紧,致使美元强势升值,对黄金价格也形成了利空效应。

  通常而言,黄金价格与美元走势呈现反向关系。美联储加息后,美元走强,而以美元计价的黄金价格则出现下跌。自今年3月份美联储宣布将基准利率上调25个基点,在美元加息预期不断强化的背景下,黄金表现疲软。

  “今年黄金价格持续下跌是多重因素叠加所致。”南华期货贵金属分析师夏莹莹认为,首先,俄乌局势转向“拉锯”,避险情绪逐渐消退,导致黄金价格回调;其次,美元强势拖累黄金估值向下,美元指数从3月份的不足100,走高至近期高点109,市场对美联储加息预期不断增强,全球经济衰退担忧引发美元的避险需求上升。此外,美十年期通胀预期已经回落至2.3%至2.4%,与当前9%以上的现实通胀压力相比,反映美联储通胀预期管理成效显著,这也抑制了对黄金的购买需求。

  世界黄金协会近日发布的报告也指出,美元走强、商品市场弱势以及投资者仓位下降或许是近期金价下滑的3个主要原因。

  数据显示,截至7月18日,全球最大的黄金ETF总持仓量已经降至1009吨,较4月份持仓高点回落近100吨。

  对此,世界黄金协会认为,投资者对美国经济的担忧重心已从“高通胀”转向了“衰退”,而这也导致了其投资组合的调整,相应地影响到了黄金。同时,许多交易员将1800美元/盎司视作重要的支撑关口,金价跌破该关口后,可能引发连锁的平多仓以及加空仓交易。夏季通常是黄金表现较弱的季节,加上印度突然提高黄金进口关税,增强了交易员的悲观程度。

  对于下阶段黄金价格走势,专家观点不一,但均认为这将取决于未来多重因素之间的平衡情况。“短期来看,三季度黄金仍将以承压为主,因为美国通胀是否已见顶仍难以确定。尽管近期以原油为代表的大宗商品价格已有一定程度回落,但三季度CPI低基数效应下仍将增加通胀走高风险。”夏莹莹说。

  周茂华也认为,从趋势看,黄金走势仍面临压力。目前,美联储处于加息中段,欧洲央行加息周期有望启动,全球利率中枢抬升,加之高通胀、高利率对欧美需求抑制逐步显现,金融环境收紧与高利率将削弱黄金投资吸引力。

  菜百股份的一位高级黄金投资分析师对记者表示,他预测短期内金价有望在1680 美元至1700美元间,且有修复趋势,预计金价在四季度受到全年政策方向明确、用金需求增长的带动有望实现上涨。

  对于投资者而言,现阶段投资黄金要更为谨慎、理性。“由于近期全球地缘局势更加复杂,全球通胀、经济和政策前景不确定性仍较高,市场预期存在分歧,市场波动剧烈,黄金价格走势可预测性进一步下降,投资者应加强防范潜在风险,适度降低相关品种的杠杆,优化自身的资产投资组合。”周茂华建议。(记者 马春阳)

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